洛克希德·马丁公司，美国第一大国防承包商，由原洛克希德公司和马丁·玛丽埃塔公司于1995年合并而成。公司雇员将近125000人，目前在世界30多个国家拥有250多个政府和工业界的合作伙伴，在美国国内的主要客户包括国防部、NASA和联邦政府其他有关部局，世界500强公司 。最新经营状况：07年业绩较06年增长超过10％，世界军企成功典范。

      2007年11月15日，我国国防科工委出台了《军工企业股份制改造实施暂行办法》以及《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》。根据《暂行办法》，政府鼓励境内资本以及有条件地允许外资参与军工企业改制，这明示一直成为军工企业股份整体上市的瓶颈被打破。

      目前，国内隶属国防科工委军工集团共有中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空一集团、中国航空二集团、中国船舶工业集团、中国船舶重工集团。中国兵器装备集团、中国兵器工业集团、中国核工业集团、中国核工业建设集团以及中国电子科技集团等11家。整合国内军工集团，利用国内资本市场，打造中国的“洛克西德·马丁”已经成为军工企业界未来几年一个重要的使命！ 

      大国遗憾:世界军企百强中国榜上无名  

      目前，在世界百强军工企业中，美国占38家，超过总数的三分之一；英国占12家，法国9家，日本7家，俄罗斯6家，德国5家，印度3家，韩国2家，瑞士1家，新加坡1家，南非1家。中国榜上无名。 

      从古今中外的历史看，军工产业从来就不是单纯生产一些军需品那么简单的事。以20世纪以来的核技术、航空航天技术、信息技术、网络技术等影响当今世人生活的高科技发展进程看，基本上都是先用于军事工业，然后再转向民用而普及开来的。 

      从成功国家的实践看，如何把集中了高端人才、高端知识的高科技、高附加值、高集成化，并且天然地需要有创新突破意识的军事工业一系列成果，适时适度地向社会推广、向民品转化，以提高整个社会的运行效率和居民的生活质量，从而赢得更好的市场效益。这中间是大有学问。 

      也许，现在比民间资本介入更值得关注的还有一块，那就是以金融等虚拟经济为代表的高端服务业的介入，从更大范围、更宽领域来整合和配置各类社会资源，优化和组织军工产业运营。利用金融杠杆，如金融租赁、资产证券化等手段，来调整整个军工产业，也许能在比较短的时间内，非常有效地形成高品质的生产力，从而使我国的国防与军事工业上一个新台阶，在世界军工百强企业名单上当然地出现中国企业的名字。

      或许到那时，我们就不会再有看到那份我们的军工产业地位与我们国家和平崛起不相称的名单与排序的遗憾。

      政策频吹：军企改制吹响整合号角
  
      党的十七大报告明确提出“调整改革国防科技工业体制”，要求深化国有企业公司制股份制改革，健全现代企业制度，增强国有经济活力、控制力和影响力。这与党的十六届三中全会提出的“实现投资主体多元化，使股份制成为公有制的主要实现形式”是一脉相承的，体现了坚持与时俱进、不断深化改革的原则，也为国防科技工业深入贯彻科学发展观，进一步推进体制机制改革指明了方向。 

      国防科工委体制改革司司长吴风来透露军企未来三年直接融资或逾500亿元5年左右基本完成公司制股份制改造，鼓励外资参股国有参股军工企业鼓励军民结合的资产和业务进入资本市场，鼓励军工企业整体上市；除国有独资军工企业外，国防科工委不排斥外资参股军工企业；将用5年左右的时间，基本完成军工企业公司制股份制改造；到2010年末，军工企业利用资本市场直接融资500亿-600亿元左右。 

      破冰行动：一航二航将合二为一？
  
      投机像山岳一样古老，短短的一句话道尽了投机市场的百态…… 
 
      07年12月份，中国航空工业第一集团公司向上海证券报记者证实，中国航空工业第一集团与中国航空工业第二集团公司整合或合作的方案正在商讨之中，不排除两大集团合并为一家的可能，两大集团整合具体方案预计今年会浮出水面。实际上，有关中国最核心的两大航空工业集团资产整合已经有所传闻。有一航内部人士透露，整合一方面可以集中优势资源，另一方面也是为参与大飞机项目做准备。不过，目前整合可能还仅限于探讨阶段，集团上下对此都相当低调。 

      目前业内流传着两种版本的整合方案。一种是中航二集团旗下与民机制造的相关业务例如机载设备等资产并入一航，从而令民机制造的资源更加集中。另一种更为大胆的方案则是，两大集团合并为一家。尽管目前整合的具体方案还未明晰，但其趋势已经隐隐可见，而大飞机项目则被认为是这一趋势的直接推手。去年2月，国务院原则批准大型飞机研制重大科技专项正式立项，同意组建大型客机股份公司，尽快开展工作。据原科技部一位大飞机项目专家介绍，计划成立的大型客机股份有限公司很可能主要负责设计和总装工作，而具体各个部件的制造则仍然需要国内现有各航空制造企业的力量。 

      如果一航二航整合成功，很有可能加快中国军工企业大整合速度和力度，中国“洛克西德·马丁”或许会浮出水面。

      立足实战：军企投资淘金路线图  

 
      目前主要军工集团都拥有自己的上市公司平台 银河证券认为，在未来大量军工资产进入证券市场的过程上，可能主要会采取两种方式：一是上市公司通过定向增发等方式收购军工资产，主要形式可能表现为军工行业上市公司通过定向增发等方式收购母公司的优质资产，二是军工企业通过发行新股上市。 

      由于目前主要军工集团都直接或间接控股上市公司，这些上市公司目前已经成为各集团在资本市场上的重要窗口和重要的资本运作平台，在未来军工资产持续进入资本市场的情况下，这些军工行业上市公司很有可能占据优势地位，持续收购集团公司的优质资产，大幅提高盈利能力，从而成为军企上市的最大受益者。资产注入和整体上市将大幅提升上市公司质量 。

      目前在证券市场上，军工行业上市公司约有50多家，但是绝大部分上市公司主业与军品无关，而且资产的盈利能力较低。以航天科技集团为例，集团下4家上市公司的资产总额仅占集团总资产8%左右。 从资产的盈利能力上看，大多数上市的资产盈利能力低于集团资产的整体盈利能力。以航天科技集团2005年数据为例，集团的净资产收益率为7.4%，明显高于中国卫星等公司的盈利能力。 

      可见，在未来军工资产大量进入上市公司的预期下，目前的军工类上市公司的资产有可能进行大夫脱胎换骨，随着优质军工资产进入在上市公司，相关公司的资产质量、盈利能力和增长的持续性都将大幅提升。 

      上市公司投资机会分析 

      目前的资产注入以民品为主 近两年来，在“国防资产证券化“思路的引导下，加上股改的影响，军工行业上市公司通过增发等方式收购集团资产已经在如火如荼的展开。不过目前所进行的收购基本上是集团公司的优质民品资产，军品资产大规模进入上市公司的浪潮还没有开始。 

      未来资产注入分析 

      总体上看，目前军工行业各大集团中，航天领域的航天科技集团和航天科工集团、、航天领域的航空一集团和航空二集团、还有中船集团目前在资产注入方面进展较快，下属的上市公司在资产方面得到的支持较大。 

      上述集团未来在资产注入方面将会有持续的动作，将会成为军工资产进入上市公司的引导者。其他各大军工集团的资本运作预计也将会在未来1-2年内陆续展开，给军工行业上市公司带来持续增长的动力。（本文部分摘自银河证券军工投资分析报告） 

      后记：不管是一航二航的合并还是航天科技欲航天科工的合力打造“中国航天”，中国军工企业已经主动把自己融入日益壮大的证券市场、资本市场结合起来，只有将军工企业改制和资本市场以及金融创新结合起来，我们才能诞生像洛克西德和波音这样的超级军工企业。毕竟当波音利用金融创新（发行金融衍生品）和美国国防部共同打造军工业辉煌的时候，我们的军企还躲在大山里等待国家的拨款。差距就是潜力，落后就是机会，国家的富强更给我国的军企提供腾飞的机遇。中国的“洛克西德·马丁”必将为祖国统一和经济繁荣承担历史的重任！