大智慧研究所

　　5月12日汶川地震灾害发生以来，大盘并未因大灾而出现大跌，上证指数围绕3600点出现震荡。从市场的资金情况看，基金成为了稳定市场的主要力量，基金在13日至15日的三个交易日中净投入市场82亿元。

　　2月以来首次资金连续净流入

　　最新TopView数据显示，5月13日至15日期间，共有171家基金会员参与交易，资金净流入家数为104家，资金净流出67家，多头基金家数明显占据上风。基金在这三个交易日中资金流入280.3亿元，资金流出198.1亿元，合计资金净流入82亿元。比较市场资金在震灾之前的表现，我们可以发现，基金本次连续3个交易日的资金净流入是自今年2月份以来的第一次。

　　从基金的操作来看，仍然以调仓为主，短期内资金流入量并不大，一方面前期减仓力度不小，想把筹码拿回需要一定时间，另一方面，目前市场并没有可作为指标做多的板块，特别是银行股有相当大的限售股上市，限制了大盘向上的空间。

　　如果以3个交易日为统计周期，通过分析4月23日至5月15日间基金交易数据，基金交易额呈现萎缩趋势，这种萎缩一直持续到了5月12日，而自5月13日开始出现了连续买入，这表明基金对市场的态度有所回暖。

　　基金增仓钢铁、能源行业

　　5月13日以来，受地震灾害的影响，医药、农业、建材、有色、电力各板块遭轮番炒作，而基金并未过多参与这些热点概念板块，反而更多地关注因产品价格持续上涨带来投资机会的钢铁、煤炭，以及有融资融券概念的券商板块。

　　钢铁板块是基金关注的重点，一方面钢铁企业拥有自主定价权，并且钢铁行业的转嫁能力使其能承受更高的铁矿石价格；另一方面灾后重建也将有大量的建筑钢材的需求。从TopView数据上看，基金资金连续5日增仓钢铁板块，目前基金持仓为32.60%，最近3天增仓近1%，13日-15日3天内资金流入就达28.8亿元。

　　煤炭石油板块，受益于焦煤不断上涨，电煤也出现部分供应紧张，未来将进入夏季用电高峰期，电煤需求将进一步提升。由于四川地区受到地震影响，主要的水电业务受到抑制，火电份额会有提升。资金面上，基金对煤炭石油等能源类也是青睐有加，从topview数据分析，部分基金在3月中旬就开始在煤炭石油板块建仓，其动作一直持续到现在，目前基金连续8天资金净流入，持仓22.3%，5月13日至15日增仓0.5%，资金净流入21.1亿元。

　　此外，虽然银行板块受限售股上市流通影响，一直在低位盘整，但13日开始连续3天有少量的资金开始进入这个板块，资金净流入金额为18.4亿元。

　　部分蓝筹股被基金青睐

　　在近日的震荡行情中，基金更加青睐于行业龙头的蓝筹股。首先，在市场环境逐渐转暖的预期下，中信证券作为券商龙头受到了基金的追捧，3个交易日基金资金净流入13.8亿元；而宝钢股份、武钢股份在市盈率较低及钢材市场价格大幅上涨刺激下,近3个交易日基金再次分别净买入8.9亿元及8.6亿元，基金持有的家数均有所增加。

　　在资金净流入金额较大的股票中出现了众多的能源股，其中中国神华的基金资金净流入就达8.3亿元。与此同时，在国际油价每桶破127美元背景下，中国石油、中国石化的基金资金净流入分别为1.9亿元和3.8亿元。

　　基金资金净流出较多的个股中，包钢稀土在转增除权后基金3日合计资金净流出6.1亿元，成为基金减持最多的股票。因银行板块限售股上市带来的压力，民生银行近3日也遭遇基金减持3.4亿元，而国家宏观调控集中的地产股龙头保利地产则被基金减持1.9亿元。