上周A股市场剧烈震荡，周一的大涨与周三的大跌形成强烈反差，但市场运行并无出乎意料的变化。市场已经探明底部，上周的剧烈震荡顶多是二次探底。经过这一折腾，反倒把底部形态做得更为扎实了。

    在中国股市的发展过程中，一直存在市场力量与政府管理部门之间的博弈，多数时间政府占主导地位，偶然几次市场力量占了上风，但局面无法维持太久——毕竟这是体制决定的。而市场力量发挥作用的时候，大多表现为股市长时间暴跌。此时，市场中的某些强势力量利用政府在政策上的缺陷，提出自己的利益诉求。而管理层也常常推出一些类似“饮鸩止渴”的办法激活一下股市，一阵风浪之后，外甥打灯笼——照旧。这种模式历经几届证监会，也持续了十几年，但猫鼠之间的游戏模式几乎没有变化。说起来这次的火力强似以往，但管理层就是岿然不动。原因何在？博弈对手变了。

    新的博弈对手是在金融危机中混出来的，其对危机的理解不比那些记者、经济学家和教授们差，而由于实战经验远远超过后者，所以要想说动他，用群众运动的方式恐怕很难奏效。可以断定，近期政府不会出台救市政策。

    A股市场近期的尴尬，一方面与这种博弈机制不畅有关，更重要的是外部环境的改变也在分化着市场力量。首先，美国次贷危机尽管依然在发展，但其速度开始放缓，使得市场对危机的运行轮廓日益清晰，金融市场开始走稳。其次，香港市场出现明显走强的迹象，其上行力度超过欧美和亚太新兴市场，已经隐隐露出反转的迹象。第三，随着3月份数据的出台，大家对于通胀的恐慌大大减轻，机构投资者对于市场的看法正处在转折时期。此外，不管境内资金多么害怕通胀和调控，多么忌惮大小非减持，但境外资金却在持续果断进货。

    有了以上这些新情况，要求出台救市政策在时机上就不一定合适了。如果决策者是不懂业务的新手，可能会在慌乱中瞎出拳；而老手则会等待。在等待的过程中，外部环境可能改变，投资者也会出现分化，而这场要求救市的群众运动也可能不了了之。

    香港市场经过本周获利回吐以后，下周恐怕要大幅上涨。果真如此，您还以为A股依然会下跌？